2025年12月16日，多个财经媒体险些同期败露，中国最大的咖啡连锁品牌瑞幸咖啡正研究竞购雀巢旗下的杰作咖啡品牌蓝瓶咖啡。这一音书马上在成本市集和咖啡行业激励更动。

　　若走动达成，将记号着这家曾因财务作秀退市的中国咖啡企业，安祥向全球高端咖啡市集发起冲击。

　　此次潜在收购并非颓落事件，而是瑞幸全球化策略的重要一步。此前，瑞幸已在纽约曼哈顿中城和华盛顿广场公园隔壁开设门店，而收购蓝瓶咖啡可能为瑞幸带来在好意思国和日本的高出100家门店资源。

　　策略纵深：瑞幸寻求“第二增长弧线”的势必豪赌

　　瑞幸研究收购蓝瓶咖啡，名义上是简便的品牌扩展，实则蕴含着潜入而多维的策略逻辑。

　　关于刚刚晓示掂量重返好意思国主板市集的瑞亏得言，这起潜在的收购案着手是一场品牌升级战。凭借数千家门店提供廉价咖啡及椰云拿铁、生酪拿铁等爆款饮品，瑞幸完毕了快速增长，在门店数目上已超越星巴克成为中国最大咖啡连锁品牌。干系词，品牌形象永恒停留在“性价比”和“各人化”层面。

　　蓝瓶咖啡则代表着统统不同的品牌定位。这个2002年景立于好意思国加州奥克兰的杰作咖啡品牌，以其对咖啡品性的极致追乞降独到的店铺好意思学着名。2017年，雀巢以约4.25亿好意思元收购了蓝瓶咖啡68%的股权，进一步平稳了其在全球杰作咖啡市集的地位。

　　瑞幸与蓝瓶咖啡的品牌定位相反直不雅地体当今店铺作风上。瑞幸以“线高下单、到店自提”的互联网步地切入市集，其办公楼底层小店步地避让了星巴克的“第三空间”逻辑。比较之下，蓝瓶咖啡店铺盘算极具好意思学感，常选址于艺术区或历史建筑中，营造出独到的消费体验。这种相反恰是瑞幸但愿通过收购弥合的——获取即时的“奢靡”认证，插足耐久以来被星巴克和孤独杰作咖啡馆主导的高端市集。

　　全球化布局是这起潜在收购的第二重逻辑。箝制2025年9月，瑞幸全球门店总额已达到29214家，但其中绝大浩荡位于中国境内。尽管已在新加坡、马来西亚和好意思国开设门店，瑞幸的全球影响力仍然有限。

　　蓝瓶咖啡在好意思国、日本、韩国、香港等地设有门店，其高出100家的海外门店辘集将为瑞幸提供现成的全球化跳板。颠倒是在咖啡文化纯属的好意思国市集，蓝瓶咖啡也曾配置了踏实的客户群体和品牌融会，这恰是瑞幸所需要的。

　　瑞幸CEO郭谨一曾明确示意：“好意思国，手脚全球最大的咖啡消费市集，领有丰富的咖啡文化，是瑞幸咖啡全球化扩展的策略要隘。”

　　财务数据的康健施展则为这起潜在收购提供了资金保险。2025年第三季度，瑞幸净收入达21亿好意思元，同比增长50%，净利润约1.8亿好意思元。这一事迹标明瑞幸已统统走出2020年财务作秀丑闻的暗影，具备了进行大限度收购的财求实力。

　　整合迷雾：着手范畴的艰辛挑战与潜在罗网

　　尽管收购蓝瓶咖啡的策略价值可想而知，但这一潜在走动也靠近着多重风险与挑战，其复杂程度远超名义所见。

　　估值与财务风险是首当其冲的禁绝。蓝瓶咖啡手脚杰作咖啡领域的代表性品牌，其估值可能止境不菲。2017年雀巢收购其68%股权时就消费了约4.25亿好意思元。经过多年的发展和品牌成立，如今的蓝瓶咖啡估值很可能大幅增长。

　　关于正在推敲重返好意思国成本市集的瑞亏得言，一次大限度的收购会显赫篡改其钞票欠债表，可能影响投资者的判断。颠倒是在瑞幸历史上曾有过财务作秀记载的配景下，任何大限度成本运作王人可能激励市集对其财务妥贴性的再次质疑。

　　文化会通与品牌握住的挑战相同禁绝小觑。瑞幸以其高结果、步伐化和数字化运营著称，而蓝瓶咖啡则强调手工制作、个性化和消费体验。两种不止天渊的企业文化若何会通，将是收购后必须面对的贫乏。

　　一个值得警惕的案例是：在瑞幸的扩展经由中，曾出现加盟商与直营店之间的资源分派矛盾。有加盟商反应，在“酱香拿铁”爆火技艺，其门店万古刻无法取得原材料，而同区域的直营店却平方售卖。若是连合并品牌下的不同门店类型王人难以互助，那么整合两个文化迥异的品牌将靠近更大挑战。

　　运营整合的复杂性也不成低估。蓝瓶咖啡的门店主要鸠合在高端商圈和艺术区域，其运营步地、供应链握住、职工培训体系与瑞幸大限度步伐化运营步地存在显赫相反。如安在不破损蓝瓶咖啡独到性的前提下，完毕运营结果的进步，将检修瑞幸握住团队的灵敏。

　　与此同期，瑞幸在中国市集还靠近着日益强烈的竞争环境。一方面，从瑞幸出走的陆正耀带着库迪咖啡卷土重来，以统统相通的顶住——重补贴、快开店、强拉新，短短两年时刻就扩展到高出1.8万家门店；另一方面，蜜雪集团旗下行运咖已将价钱压至6到8元，古茗以致一度推出“咖啡2.9元”。

　　这种竞争神情下，瑞幸的利润率已受到挤压。2025年第三季度，瑞幸净利润同比下滑2.7%，净利率跌至8.26%，创下2022年以来同期最低。

　　此外，瑞幸本身还存在诸多需要治理的问题。近期常常曝光的“价搏杀熟”争议和食物安全问题，如饮品中喝出蟑螂等事件，暴泄漏其在大限度扩展经由中质地箝制和握住体系的不及。在研究海外收购之前，瑞幸可能需要先平稳其国内运营基础。

　　监管审查亦然不成冷落的成分。瑞幸掂量重返好意思国主板上市，而手脚曾有财务作秀前科的企业，任何紧要并购走动王人可能激励监管机构的颠倒热心。从头上市需提交无间12个季度的合规敷陈及内控整改说明，总共经由长达18-24个月，历史通过率不及30%。

　　在这种情况下，一项大限度的海外收购可能会蔓延其重返主板的程度。

　　值得热心的是，除了蓝瓶咖啡，瑞幸偏握主要激动Centurium Capital也在评估其他高端收购见地，包括日本杰作咖啡品牌% Arabica的中国运营商。这一系列动作标明，瑞幸的高端化策略可能剿袭多品牌策略，而不单是是单一收购。

　　全球咖啡行业的竞争舆图正在被重绘。一边是星巴克中国业务被博裕成本收购后，掂量将中国门店扩至2万家；另一边是瑞幸通过收购蓝瓶咖啡完毕品牌升级和全球扩展。这场咖啡干戈也曾从单纯的门店数目竞争，演变为品牌定位、全球布局和成本运作的多维度博弈。

　　本文创作借助AI器具汇集整理市集数据和行业信息，聚合援救不雅点分析和撰写成文。

包袱剪辑：AI不雅察员

• 高端
• 瑞幸
• 竞购
• 蓝瓶
• 咖啡